柬埔寨GDP增速预计放缓至3%，IMF提示房地产与金融风险
国际货币基金组织（IMF）最新预计，受能源价格上涨、外部需求走弱、旅游复苏乏力、贸易政策不确定性以及国内需求疲弱等因素影响，柬埔寨2026年实际GDP增速将放缓至3.0%。
值得注意的是，这是IMF近一年内再次下调柬埔寨经济增长预期。去年11月，IMF曾预测柬埔寨2026年经济增长率为4.0%，此次最新预测下调至3.0%，显示国际机构对柬埔寨短期经济前景的判断趋于谨慎。
IMF在结束对柬埔寨2026年第四条款磋商后表示，尽管柬埔寨经济在连续外部冲击下仍展现出一定韧性，但增长动能已经减弱。2025年，柬埔寨实际GDP增长5.3%，低于2024年的6.0%。经济增长主要受外部需求、外国直接投资（FDI）及基础设施支出带动，但国内需求、建筑业及房地产市场仍持续低迷。
IMF预计，2026年柬埔寨经济增长将进一步放缓至3.0%，并于2027年恢复增长。报告指出，能源价格上涨、外部需求放缓，以及与电信网络诈骗活动相关的声誉损害，将对经济活动、旅游业及金融稳定构成压力。
与此同时，IMF预计柬埔寨2026年平均通胀率将升至5.6%，高于2025年的2.5%，主要反映国际能源价格上涨向国内市场传导的影响，预计2027年通胀水平将有所回落。
报告还指出，2025年柬埔寨外部收支状况有所恶化，经常账户由此前的小幅顺差转为逆差，主要由于进口增长快于出口，同时海外劳工返乡导致侨汇收入下降。不过，IMF认为柬埔寨外国直接投资仍保持较强增长，国际外汇储备约相当于8个月进口额，整体仍处于充足水平。
在财政政策方面，IMF建议柬埔寨通过临时性、精准性的支持措施缓冲短期冲击，同时保持中长期财政纪律。随着价格压力缓解，应逐步退出广泛性的燃油支持措施，并加强财政收入动员，以保障重点公共支出及实现国家发展目标。IMF同时建议，加强税收征管、完善税收优惠管理，并进一步扩大税基。
金融领域仍是IMF关注的重点。报告指出，随着监管宽限措施结束，金融机构资产质量压力可能进一步显现，金融监管政策应继续聚焦维护金融稳定。IMF同时警告，由于银行体系对房地产行业存在较高风险敞口，房地产市场持续疲弱仍是柬埔寨金融体系面临的主要风险之一。
IMF柬埔寨代表团团长柏濑健一郎（Kenichiro Kashiwase）表示，随着柬埔寨即将从最不发达国家（LDC）毕业，推进结构性改革对于提升经济增长质量和增强发展韧性至关重要。他建议柬埔寨持续改善营商环境、加强治理和法治建设、提升劳动力吸纳能力、推动出口多元化、提高能源安全和利用效率，并增强气候韧性及统计数据质量。
总体来看，IMF认为柬埔寨经济短期内仍面临增长放缓与风险累积的双重压力，但稳定的汇率、持续流入的外国直接投资以及充足的国际外汇储备，仍为经济提供一定支撑。未来经济能否恢复更高增速，将取决于房地产市场调整、金融体系稳定以及结构性改革的推进情况。
游客
